1/2003
1/2003 | OmistajaOnline.fi
Industriinvestering får ansvar för den regionala kapitalplaceringsverksamheten
Finlands Industriinvestering Ab är statens kapitalplaceringsbolag. Industriinvestering investerar tillsammans med privata investerare. Handels- och industriministeriet riktar i fortsättningen in Industriinvestering allt klarare på att utveckla och kapitalisera de regionala kapitalplaceringsfonderna samt kapitalfonder som investerar i företagsverksamhet i groddstadiet eller startskedet samt på riskfinansiering av bioteknologi och gruvdrift vid behov även med direkta investeringar.
Enligt HIM:s målsättningar skall helhetsansvaret för den regionala kapitalplaceringsverksamheten koncentreras till Industriinvestering. Samtidigt drar sig Sitra småningom helt tillbaka från det området. Sitras innehav i regionala investeringsbolag i aktiebolagsform överförs på Finnvera, som tillsammans med kommunerna utvecklar dem som instrument för den regionala näringspolitiken.
Det är meningen att gamla kapitalinvesteraren Start Fund of Kera som fyra år hört till Industriinvesteringskoncernen helt skall övergå i Industriinvesterings ägo, varefter den sannolikt fusioneras. Nästan alla investeringar som funnits i SFK:s portfölj har redan realiserats och några nya har inte gjorts. Utöver det strukturella klarläggandet betonar HIM:s målsättningar, som har regeringens välsignelse, bl.a. behovet av ett intensifierat samarbete mellan Industriinvestering, Teknologiska utvecklingscentralen och Sitra.
Ett Femtiotal nya fonder
Industriinvestering inrättades 1995 för att kanalisera en del av inkomsterna från försäljningen av statens egendom för att främja ny företagsverksamhet. Industriinvestering fick i uppgift att utveckla kapitalplaceringsmarknaden i Finland samt grunda och utveckla regionala kapitalfonder. Lagen om Industriinvestering ändrades 1999 så att bolagets verksamhet främst inriktades på finansieringen av företagsverksamhet i startskedet och en möjlighet öppnades också för direkta investeringar.
Industriinvestering har hela tiden förutsatts vara lönsamt och i praktiken uppvisa vinst. Då verkställande direktör Juha Marjosola 1995 startade Industriinvestering var det med stöd av lagen och 320 milj. mk (drygt 60 milj. euro) från statens inkomster från försäljningen av aktier i Outokumpu.
- Hittills har Industriinvestering grundat sammanlagt 48 nya kapitalplaceringsfonder. Via dem har över 350 företag, en klar majoritet av dem företag i startskedet, fått finansiering i form av eget kapital. Dessutom har Industriinvestering investerat direkt i målföretag där vi hade en alldeles avgörande roll när det gällde att åstadkomma finansieringspaket för t.ex. tv-fabriken i Åbo, Incap Furniture och Forchem, redogör Marjosola för utvecklingen.
Balansräkningen för Industriinvestering är nu 260 miljoner euro och tillgångarna är i praktiken helt placerade. Staten har sammanlagt fått dividender på nästan 11 miljoner euro från Industriinvestering. Bolagets utdelningsbara vinstmedel är ca 26 miljoner euro. Resultatet för ifjol uppvisar för första gången förlust i synnerhet på grund av värdeminskningarna på företagen i teknologisektorn.
Enligt investeringsplanen skall Industriinvestering fortsätta med riskplaceringar på ungefär 100 miljoner euro om året. Det nuvarande dåliga marknadsläget betyder dock att mycket litet av det kapital som placeras nu och sannolikt också inom de närmaste åren kommer tillbaka, enligt Marjosolas uppskattning i år t.ex. endast 10-15 miljoner euro. HIM har föreslagit att Industriinvestering under den nya regeringsperioden kapitaliseras med ytterligare 50 miljoner euro per år.
Alltid tillsammans med privata pengar
Marjosola betonar att Industriinvestering fungerar i gränssnittet för finansiering på marknadens villkor tillsammans med privata investerare och tar risker i projekt där man ser genuina möjligheter till framgång, men som på grund av bristen på riskkapital inte blir genomförda. Största delen av de sammanräknade kapitalen för kapitalfonder som grundats gemensamt är dock privata pengar.
- Också i målföretagen för Industriinvesterings direkta investeringar är de privata ägarna dragare. Vi har gått med och delat denna risk när det har ansetts vara ändamålsenligt, men vi har inte majoritetsägande eller svarar för utvecklandet av affärsverksamheten.
Marjosola sticker inte under stol med att han inte instämmer i evaluerarnas rekommendation, enligt vilken avkastningskravet helt bör glömmas och Industriinvesterings verksamhet koncentreras på de allra mest riskfyllda kapitalfonderna i groddstadiet och sådana fonder utvecklas där privata kapitalinvesterare ges företräde till avkastning.
- Staten har redan Teknologiska utvecklingscentralen, Finnvera och Sitra som kan ge subventionerad finansiering. Vi har vår egen roll på det här fältet.
- Vi investerar endast tillsammans med privata kapitalinvesterare. Det innebär naturligtvis att vår investeringsandel ökar eller att vi inte har någon partner alls om den privata finansieringen på grund av marknadsläget dras bort från de allra mest riskfyllda målen.
- Det är vanligen väldigt svårt att hitta privata riskpengar utanför de största tillväxtcentren. Vi har ändå lyckats få med sådana i fonderna.
Groddfinansiering under övervägande
I de regionala fonder som Industriinvestering kapitaliserat finns enligt Marjosola också redan en separat liten kapitalpott för företag i groddstadiet.
Vid Industriinvestering utvecklas som bäst även en ny verksamhetsmodell för den riksomfattande finansieringen för företag i groddstadiet.
- Det skulle vara viktigt att den omfattar hela landet, men förvaltningen av investeringarna måste dock vara lokal liksom även i de regionala fonderna, vars separata förvaltningsbolag är lokala aktörer.
- Planerna är fortfarande dock bara i sin första början. Vi har inlett diskussioner med olika marknadsparter för att höra vilka förväntningar och vilken beredskap de har.
Riitta Hildén
Evaluerare ville ha en koncentrering på groddstadiet
De nya målsättningarna för Industriinvesterings verksamhet följer i huvudsak rekommendationerna i en utomstående evaluering av bolaget som blev klar i början av året. Evalueringen av Industriinvestering utfördes av teknologie doktor Markku Maula från Helsingfors Tekniska högskola och professor Gordon Murray från London Business School.
Enligt dem är kapitalplaceringsmarknaden i Finland trots den snabba tillväxten fortfarande för liten i relation till samhällsekonomins storlek och betoningen på teknologi. Evaluerarna rekommenderade att Industriinvesterings verksamhet uttryckligen koncentreras på riskfinansiering av företag i groddstadiet eller i starskedet där den privata marknaden fungerar bristfälligt. Man bör samtidigt glömma det lönsamhetskrav som ställts på Industriinvesterings affärsverksamhet och Industriinvestering bör utveckla nya verksamhetsmodeller, t.ex. baserade på asymmetrisk vinstfördelning, för att locka till sig riskplaceringar från den privata sektorn.
Industriinvestering bör enligt evaluerarna koncentrera sig uttryckligen på fondplaceringar och göra direkta riskplaceringar i målföretag endast av strikt näringspolitiska orsaker i nationellt viktiga teknologiprojekt.
Särskild erkänsla fick Industriinvestering för att det grundat ett regionalt kapitalnätverk och dess verksamhet har enligt evaluerarna också annars ganska bra motsvarat behoven på marknaden och de mål som ställts upp för bolaget.