1/2004
Eeva Grannenfelt om koncentrering | OmistajaOnline.fi
Eeva Grannenfelt om koncentrering
En ägare kan bedriva bara ett slags ägarpolitik i börsbolagen, säger Pensions-Fennias placeringsdirektör Eeva Grannenfelt.
Enligt Eeva Grannenfelt är ägarpolitiken en sak för respektive ägare, som det är både omöjligt och inkorrekt för en utomstående att kommentera. Ingen har lyckats skriva ner ägarpolitikens enda rätta principer ens som en internationell rekommendation, även om man har funnit flera överensstämmelser, t.ex. konsekvens, opartiskhet, etiskhet och transparens.
- Men det är klart att en ägare, också staten, kan bedriva bara ett slags ägarpolitik i sina börsbolag.
- Om statens olika enheter bedriver ägarpolitik enligt olika riktlinjer blir inkonsekvensen ett problem för övriga placerare när det gäller börsbolagen. Därför understöder jag en koncentrering av ägarstyrningen av statens börsbolag, säger Grannenfelt.
Motstridiga budskap förvirrar
Grannenfelt betonar att hon uttryckligen talar om börsbolagen, för i dem har ägaren en speciell roll. I börsbolagen skall ägarna utnyttja den styrmöjlighet som innehavet ger framför allt genom att påverka vid bolagsstämman. För bolagets strategi och operativa verksamhet ansvarar bolagets styrelse.
- En koncentrering av ägarstyrningen skulle säkert bidra till att förtydliga också statens ägarroll.
En koncentrering kunde också förtydliga rollfördelningen mellan bolagets övriga förvaltningsorgan: verkställande direktören, styrelsen och förvaltningsrådet. Om alla i tur och ordning går ut med ställningstaganden till bolagets angelägenheter kommer de motstridiga budskapen oundvikligen att störa placerarens viktigaste redskap, informationsförmedlingen.
- Uppgiften att kommentera bolagets verksamhet borde koncentreras till verkställande direktören och/eller styrelsens ordförande, rekommenderar Grannenfelt.
Ägarstyrningen påverkar placeringsbeslutet
Grannenfelt ansvarar hos arbetspensionsbolaget Pensions-Fennia för placeringen av arbetspensionstillgångarna och förvaltningen av bolagets placeringstillgångar. Bolagets pensionstillgångar och placeringstillgångar uppgick år 2003 till drygt fyra miljarder euro.
Påverkar beslutet att koncentrera ägarstyrningen ert beslut att placera av Pensions-Fennias tillgångar i bolagens aktier?
- Sättet att sköta ägarstyrningen är en del av bolagets lednings- och förvaltningssystem, som bevisligen förbättrar placerarnas avkastning. I samband med alla placeringar ser vi på hur samarbetet mellan den operativa ledningen och bolagets styrelse fungerar, på deras förmåga att driva verksamheten framåt samt på hur tydliga roller bolagets förvaltningsorgan har, säger Grannenfelt.
Grannenfelt vill inte ta ställning till vilket organ som borde sköta statens ägarstyrning. Enligt henne är det en sak som staten skall besluta.
Det är också ägarens sak att avgöra hur den vill gruppera sina bolag. Med ägogrupperingar avser Grannenfelt till exempel börsbolag respektive icke-börsnoterade bolag.
- Men ur placerarens synvinkel är det till fördel om man mellan dessa två avskiljer en grupp av bolag som staten har beslutat privatisera. Då vet placeraren hur staten förhåller sig till sina bolag, hur den ser på vissa funktioner, föreslår Grannenfelt.
Arja Kulmala